第14回　cap（締めくくる、上限、時価総額・・・） 先週のアメリカ市場は、ヘッジファンド対個人投資家の戦いに注目が集まりました。ゲームストップ株にカラ売りを仕掛けていたヘッジファンドに対して、個人投資家がオンライン掲示板レディットでのチャットを手掛かりに一斉に買いを仕掛け、ヘッジファンドがshort squeeze（踏み上げ）されて多額の損失を被りました。 本日の言葉はその関連記事の中のcapを取り上げます。前回のfloat同様にcapも金融ではよくお目にかかる言葉です。 （１）Cap off まずは先ほどのゲームストップ株関連の記事から。 AMC Entertainment Holdings Inc., which also had limits removed on trading, edged lower in Friday’s session and capped off its worst week on record with a 48% drop. < https://www.bloomberg.com/news/article

2021年1月 「テクノロジーの世界経済史」 1．「テクノロジーの世界経済史」　日経ＢＰ　カール・Ｂ・フレイ 厚さ4.5センチの本で、読み始める前は1日5分ではいったいいつ終わるのだろう？と思いましたが（参考資料が10分の1を占めていることもあり）訳が素晴らしいため、すいすいと進みました。テクノロジーが人間を幸福にしてきたか否かを産業革命前からの歴史を紐解きながら丹念に拾っていくもので、最終的には技術と社会的・経済的格差との関係性を解き明かそうとしています。GAFAや新型コロナウイルスの感染拡大により一気に進むDXが、これからの社会に与えるインパクトを考える上でも役立ちます。★★★☆☆ 「日本人のための日本語文法入門」 2．「日本人のための日本語文法入門」講談社現代新書　原沢伊都夫 先日の駒宮俊友さん主催のZoomセミナーでご紹介があり、勢いで注文して積んでおいたのですが、1日5分でも2週間ほどで読破。著者の原沢氏の言う通り、私たちは体系的に日本語の文法を学んでこなかったことを読み始めてすぐに痛感します。目からうろこというか、「へー、日本語の文法

第13回　Float（発行、募集、浮動・・・） 2021年になっても株高が止まりません。 米国ではその要因の一つにロビンフッダーの存在がささやかれています。 情報会社のCBインサイツによると、ミレニアル世代(20～30歳代)のデイトレードへの関心が高まったことを背景に、20年4～6月期のロビンフッドの売上高は前四半期比98%増の1億8000万ドルになったようです。新型コロナの感染拡大以降の新規口座開設は約300万口座に上り、その半数を投資初心者が占めています。 https://www.nikkei.com/article/DGXZQODZ1943N0Z10C21A1000000 そしてこのロビンフッドがゴールドマン・サックスをアドバイザーに新規公開（IPO）の準備を進めているようです。本日はこの上場、募集、起債に対して使用される「float」という言葉を取り上げてみたいと思います。 floatは金融では多岐にわたり使用されています。 1つ目は上述のように「発行」を表すfloat.　 This month, four clinical-stage

第12回　Phase-in（段階的、ドルコスト平均法） 日経平均株価は今年70周年。その節目の年は、新型コロナウイルスの感染拡大、財政出動、流動性供給に大きく左右された1年でした。春先に大きく下げたあと11月の上げ幅は3400円近くに上り、FOMO（fear of missing out)　相場＝取り残されることへの恐怖が買いを駆り立てる相場の様相が強かったようです。 さてそんな中、株式を保有していない人はいまさらどうする？と思うわけですが、そんな場合によく推奨される投資手法に有名な「ドルコスト平均法」があります。毎月コツコツ定額を購入し、相場の上げ下げに左右されずに投資額を増やす、という長期投資の「基本のき」です。教科書的にはドルコスト平均法は「dollar cost averaging」と言われますが、もう１つ「phase-in strategy」という言葉も使用されるようです。 What is a phase-in? With a phase-in you first place your investment in a money mar

第11回　Concession（コンセッション） 11月1週目から大統領選の行方が連日のようにメディアを賑わしてきましたが、大勢がやっと決まりました。郵便箱の盗難、投票所での威嚇、郵便投票は無効だとの主張等々、民主主義を声高に叫んできた世界最大の先進国のいささかお粗末な事情を世界にさらけ出した選挙が終わるというのは喜ばしいことです。しかしこの選挙、敗北宣言が聞かれないことには終わらないらしいのです。今日はその敗北宣言（Concession Speech）からConcessionを取り上げます。 ご存じの通りConcessionにはかなり幅広い意味があり、非常に訳しにくい言葉の1つです。ランダムハウスには1．譲歩、譲渡、承認、容認、2．譲歩されたもの、譲歩事項、譲与物、3．（英）割引、4．免許、特許、特権、5．営業許可　とありますが、前後関係で4と5がどちらにも取れたり、1と4の間で紛らわしかったり、訳者泣かせの単語です。 インフラファンドなどのピッチブックでは Company A has signed a long-term concession

第10回　Loophole（抜け穴） 前置きをしておきます。本日の話題はちょっとマニアックな話。 Major banks such as Wells Fargo would put greater focus to grow net income by purchasing MBS. はて？なぜ大手銀行がMBSを買うことで純利益が上がるんだろうか？ 私は常々、金融翻訳というものは答えを探すことができる分野だと思っています。文章の背景にある「事実」と、その結論を導き出した「理論」というものは、筆者独自が創造したものではなく、だいたいにおいて絶対的な事実と優れた個人の偉業に裏付けられているからです。 今回のこの文章。私の中では全くロジックが成り立たなかったので、その背景を調べるのにざっと2－3時間かかりました（証券化商品、あんまり詳しくないので・・・・）。するとMBSに詳しくない私には面白い記事に出くわしました。 Banks Uncover Loophole to Buy Home Loans at Below-Market Prices <...

第9回　Stopgap（つなぎ） President Donald Trump signed stopgap spending legislation early Thursday to avert a government shutdown weeks before the presidential election, the White House said. < https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-10-01/trump-signs-stopgap-funding-bill-to-avert-a-government-shutdown?sref=2Kgwko1D > 本日は、大統領選を前に政府閉鎖をなんとか回避したい共和党・トランプ大統領がstopgap spending legislationに調印したという話。これにより12月11日まで米国は、当面の予算を現状水準のまま確保できることになりました。 これは2018年にメキシコ国境での壁建設などに伴う混乱で予算編成が遅れ、政府機関が閉

第8回　hands on/hands-on  “If there was going to be a buyout for this Y12trn market cap name, surely he would need as much leverage as he can get his hands on .” https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-09-24/son-cuts-softbank-shares-pledged-to-lenders-by-1-billion?cmpid=BBD092520_CAS&utm_medium=email&utm_source=newsletter&utm_term=200925&utm_campaign=closeasia&sref=2Kgwko1D 25日の報道で、孫正義氏が金融機関に対して担保に供している株式が減少したことが判明しました。個人で保有するソフトバンクグループの株式を担保に、金融機関から資金を借りていたわけですが、個人資産の売却も少

第7回　Backdoor－裏口 Turkey’s central bank raised interest rates for the first time since a currency crisis in late 2018, surprising most economists after a series of backdoor measures fell short of stabilizing the lira. < https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-09-24/turkey-raises-key-rate-for-first-time-since-2018-currency-crisis?srnd=fixed-income&sref=2Kgwko1D > 9月24日にトルコ中銀が、大方の予想を裏切り2年ぶりの利上げに踏み切りました。 新型コロナで打撃を受けた国内経済の浮揚を図りたいエルドアン大統領は、再三中央銀行の利上げに反対の意を唱えてきました。総裁の更迭という記憶も新し

第6回　SASB－持続可能性会計基準審議会 本日は用語というわけではありませんが、これから重要性が増すと思われるSASB（Sustainability Accounting Standard Board／持続可能性会計基準審議会）を取り上げます。 SASB……何となくFASBとかIASBとかの親戚かと思ったあなた！　正解です。 この団体のポイントは、会計基準などと同じ「財務的」視点からESGなどのSustainabilityを捉えようとしているところです。 ESGやSustainabilityに対する注目が高まるなかで、さまざまな団体や基準がESGやSustainabilityの開示項目を規定したスコアリングなどを試みてきました。 しかしながら、もともと「定性的」なESGや持続可能性といったものを「定量的」にスコアリングするためには、企業から膨大な情報を得なければならず、企業側の負担もだんだん高まってきました。さらに、いまでは「サステナビリティ」のスコアリングや評価を行う団体が乱立してきており、「いったいどれに回答すればよいのか？」「どれが最もA

第5回　let up－減少する Given uncertainty around the economic climate, Zions Bancorp will be cautious about reserves, Chief Operating Officer Scott Mclean said Tuesday. “It would take a lot to let up on the reserve we’ve built until we see a little more clarity about how the pandemic and the economy is going to play out.” < https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-09-16/bank-executives-offer-some-optimism-while-their-stocks-still-lag?sref=2Kgwko1D > こちらは、銀行幹部による見通しに関する本日のBloombe

第4回　Carve out－カーブアウト、ニッチ分野を開拓する While Arm has carved out a successful niche for itself by being independent, an acquisition by Nvidia, also a licensee, would be a challenge to that neutrality. https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-09-12/nvidia-is-said-to-near-deal-to-buy-chipmaker-arm-from-softbank?srnd=premium-asia&sref=2Kgwko1D carve out は金融翻訳で動詞として使用される場合、後ろにnichやpositionを伴って「ニッチ市場を開拓する／市場シェアを奪う」などという形で使用されることが多いです。 一方、M&Aなどでは名詞として使用されることが多く、意味としては一部事業を切り出すことを指します。

第3回　STAR Board－科創板 ちょうど創設から1年を迎えた中国の科創板のIPO金額が、深セン、上海のメインボードのIPO額を凌駕するという状態が来るらしいです。中国株はしばらく底堅く推移していますが、巨大IPOが控えていることもあり、中国株式市場関連の基本をまとめておこうかと思います。 中国の株式市場は大きく分けて本土市場（Onshore Market)と香港市場（Offshore Market)に分かれます。さらに本土市場は上海証券取引所（Shanghai Stock Market）と深セン証券取引所（Shenzhen Stock Exchange）があり、さらにそれぞれA株（A Share)とB株（B Share）に分かれます。 A Shareはもともと中国国内投資家向け、B Shareは外国人投資家向けでした。 つまり外国人が中国株に投資するには、上海と深センのB株に投資するか、オフショアの香港市場の中国関連株（H株、レッドチップ）という選択肢しかなかったわけです。 しかし2014年に、香港証券取引所と本土市場（上海・深セン）が相互

第2回　Current Expected Credit Loss(CECL)－現在予想信用損失 新型コロナショックがまだまだ収まらない中、J.Pモルガンを皮切りに米国大手銀行の決算が発表されました。今回はその補足をこちらでしたいと思います。 今回の決算の注目は何と言ってもCurrent Expected Credit Loss(CECL)でしょう。日本語では「現在予想信用損失」という名称がついています。 ちなみにCECLはアメリカの会計基準FASBによるもので、IFRSではこの似たような概念の信用損失をExpected Credit Loss（予想信用損失）と言っています。 そもそもこのCECLは2008年の金融危機の時に貸倒引当金の計上額が「too little, too late（少なすぎるし遅すぎる）」として見直しが進められたことが発端です。10年に及ぶ紆余曲折を経て、大半の大手銀行は2020年1月1日から始まる会計年度からこの会計処理を適用することになっています。 さてこのCECLですが、これまでの貸倒引当金計上方法と何が違うかというと、

第1回　Repatriation（リパトリエーション） 先日NHKのポッドキャストを聞いていたら、拉致被害者の有本恵子さんのお母様が亡くなったニュースが報道されていました。 Japan's Prime Minister Shinzo Abe says it is truly regrettable that Japan was unable to repatriate abductee Keiko Arimoto from North Korea before her mother died. 出典  < https://www3.nhk.or.jp/nhkworld/en/news/20200206_39/ > repatriateは本国に送還させる、帰国させるという意味です。ちなみに帰国済みの元拉致被害者は repatriated abducteeと表現されています。 ところでこのrepatriate、repatriationという単語は、日常会話ではあまりお目にかかることはないのですが、金融業界ではわりとよく使われる言葉です。金融では「リ

第1回に続いて「写経の薦め」と題しまして、今回は「指示語、同じ単語を見つけて1文に」というテーマを取り上げてみようと思います。 私の英語は紛れもなく大学受験時の英語勉強が土台となっています。受験英語に賛否両論はありますが、大学受験英語のメリットといえば英文法を徹底的に叩き込まれ、精読させるところではないかと思います。 この英文法＋精読を通じて正確に読むことはリーディングの基本ですが、受験だと元の原文を、一語一句訳抜けなく、その通りに翻訳しないと✖がつきます。出来上がりの「訳」が読みやすいかどうかではなく、「もれなく、左から右に移しているか」ということを重視します。実はこれ、訳文の質を落としかねない訳し方なのです。 言うまでもなく日本語と英語は構造が違います。英語では頭でっかちの主語を嫌がる傾向にあるため、主語について説明しようとすると、「Sは～である」という文章を作り、それを修飾節で説明するか、あるいはもう1つ文章を立てて2文で説明することが多くなります。 次の例を見てみましょう。 This book is a foundation to the

第1回　主語は後から訳す方が通りがいい？ 私はだいたい朝9時から仕事を始めるのですが、その前に翻訳の勉強になりそうなことにいくつか取り組んでいます。時期によっていろいろと変わるのですが、目下その中の1つに「写経」があります。写経のやり方は、①ある原書と訳書を手に入れて、日本語をノートに丸写しする、②その訳文に対応する英文を「自分ならどういう訳にするか」と考えながら、訳文と照らし合わせて読む、③優れた表現、難しかった英文構造などをノートに書き加える、という手順です。毎朝20分くらいをこの作業に充てています。   この写経を通じて気がついたことが割と多いので、いくつかご紹介いたします。 あくまでも日頃翻訳をしている人間が、その勉強の中で気がついたことなので、言語的な根拠等に裏付けられたものではありませんが。   その一つが、主語を最後に訳出にするとかなり読みやすい日本語になることが多いということです。   例えば次の文章を見てみましょう。   Other borrowers, not just banks, can suffer from a cri